今年宏观经济出现了一定复苏，宏观经济政策持续加码以稳定经济增速 ，尤其在提振消费方面
，出台了专项行动及消费品以旧换新等措施来稳住消费，进而稳住经济增速。上半年我国经济呈现复苏态势 ，GDP增长5.3%，超出年初预定的5%左右目标 。不过
，CPI上半年为负0.1，离2%目标尚有差距 ，这也表明下半年稳定增长的政策仍需持续加力
。

　　从外部环境来看
，今年面临贸易战冲击，中美谈判仍在进行中。贸易摩擦对全球经济及全球资本市场都造成了一定冲击 ，但此次贸易摩擦对我国经济的影响相对有限
，我们有必胜信心从容应对，尽量减少对我国出口的影响 。过去一年 ，我国逐步调整出口结构及出口国家占比
，对美出口占比从最高19%降至24%左右，降低对美出口占比可减少贸易摩擦冲击。同时 ，我国提高出口产品结构
，高附加值产品出口逐步替代低附加值产品出口
。上半年我国出口增速仍实现7%的增长，在外部环境复杂多变的情况下取得这一成绩实属不易。

　　今年的主要看点是资本市场 ，我认为牛市是拉动消费、提振投资者信心的最好手段和最直接方式 。资本市场走强能极大提升投资者对我国经济发展的信心，也是实现物价温和上涨的重要方面
。近期我国资本市场出现向上突破走势
，指数放量大涨，突破3800点整数关口 ，逼近3900点
，两市成交量创今年新高，超过3万亿 ，也是历史上第二高的日成交量。这说明随着市场利好因素增多
，投资者对后市信心不断增强 。

　　当前市场上涨的原因，我认为是五路资金流入市场带来的行情
。第一路是机构资金加仓 ，包括险资在内的机构投资者纷纷加仓权益资产
，直接带动银行股等大盘股上涨，实现指数向上突破。第二路是从债市出来的资金流入股市 ，股债平衡的跷跷板已偏向股票市场
，近期股市大涨而债市大跌 。第三路是从居民储蓄搬家流入的资金，过去五年居民存款增加60万亿 ，而银行存款利息不断下跌，一年期存款利率已跌破2%
，近期又下调三年期存款利率
。居民存款需寻找优质资产实现增值，资本市场走强为居民储蓄带来了机会。第四路是从产能过剩行业退出的资本 ，这些传统行业资本需实现转型
，获取投资回报，也为股市带来增量资金 。第五路是从外资角度看 ，今年外资加速流入中国资产
，上半年外资流入101亿美元，下半年随着经济复苏及行情走强 ，外资流入可能进一步加速
。这五路资金共同推动资本市场走出向上突破行情
，牛市趋势逐步确立。

　　与十年前的牛市相比，今年的牛市可能是一轮持续2~3年的慢牛 、长牛 ，而非快牛、疯牛 。从领涨板块来看
，科技创新板块是绝对龙头，年初我就认为今年开启的是科技牛行情。在当前经济转型背景下 ，以人形机器人
、算力算法、AI应用 、智能驾驶
、创新药等为代表的科技创新方向表现突出，这是经济转型受益方向
。我们这几年大力发展新型生产力取得的成果
，将极大提升我国科技创新企业盈利能力。所以这轮牛市可看作是政策推动、资金流入及科技创新共同带来的牛市 。今年市场表现呈现哑铃型形态，一方面大资金偏爱的低估值高股息板块大幅上涨 ，特别是银行股屡创新高带动指数突破；另一方面科技创新板块上涨股大幅上涨
，吸引大量资金流入，带来很强赚钱效应
。目前上涨势头不减 ，很多传统板块还未表现
，仍处于低位。下一步随着市场行情进一步走强，可能会有资金扩散到更多板块 ，带动一些滞涨板块出现反弹 。但需注意
，在经济转型过程中逐步走下坡路的行业可能不会有太大机会，这也是房地产整体低迷 ，房地产产业链及房地产行业本身很难有大表现机会的原因
。今年对产能过剩行业实施去产能 、反内卷
，是为了改善产能过剩情况，减少价格战 ，推动行业回暖，可能会带来一定反弹机会
，尤其是新能源行业，如果去产能取得较好成效 ，有可能迎来回升机会。

　　总体来看
，这轮开启的牛市行情有望持续2~3年，不会形成快牛
、疯牛 ，而慢牛、长牛行情更有利于投资者获得好的投资回报 。从投资者情绪来看
，投资者信心随行情深化不断增强
。去年此时，市场处于2600多点低迷底部区域 ，基金发行困难
，常出现新基金发行失败案例。而近期发行的权益基金首发规模很多超过11亿，从侧面体现出权益基金发行大大回暖 ，也反映出居民储蓄通过买基金入市的趋势已形成
，将为我国资本市场带来源源不断的增量资金 。与高点时新基金发行一天100亿相比，现在无疑是牛市初期特征 ，基金发行虽没那么火爆，但比去年此时回暖
，也显示当前市场处于牛市初期，是配置好股票 、好基金的较好时机
。大家可坚定信心 ，通过布局好股票或好基金来抓住这轮牛市机会
，实现财富增长。