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亲
，这款游戏原来确实可以开挂，详细开挂教程

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2
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说明:微乐跑得快透视软件是可以开挂的
，确实是有挂的，。但是开挂要下载第三方辅助软件 ，

7月25日，隆利科技今日收盘19.41元
，上涨1.20%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和的比值）达到37.96倍 ，总市值44.35亿元 。

从行业市盈率排名来看
，公司所处的光学光电子行业市盈率平均81.26倍，行业中值61.69倍 ，隆利科技排名第50位。

资金流向方面
，7月25日，隆利科技主力资金净流入171.57万元 ，近5日总体呈流出状态
，5日共流出3812.08万元
。

深圳市隆利科技股份有限公司的主营业务是背光显示模组的研发
、生产和销售。公司的主要产品是背光显示模组 。

最新一期业绩显示，2025年一季报 ，公司实现营业收入3.41亿元
，同比15.18%；净利润3060.94万元，同比51.88% ，销售毛利率17.80%
。

序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)13隆利科技37.9641.693.7344.35亿行业平均81.2688.584.51109.04亿行业中值61.6967.883.2355.26亿1合力泰9.8712.4110.13188.48亿2彩虹股份17.9118.551.05230.02亿3莱宝高科22.8320.241.3875.80亿4联得装备23.0222.742.8355.26亿5激智科技25.6826.982.5051.30亿6京东方A25.7728.821.161533.97亿7聚飞光电26.5726.382.3689.61亿8水晶光电26.6927.793.09286.19亿9鸿合科技29.5026.951.8659.80亿10天山电子30.8833.073.5849.73亿11骏成科技31.6132.702.4931.22亿12宸展光电31.7929.153.4454.82亿

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　　重要信息点评

　　1、今年上半年
，我国社会融资规模增量为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元；人民币贷款增加12.92万亿元 。6月末 ，M2余额同比增长8.3%
。央行相关负责人表示
，将继续实施好适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度和节奏 ，结构性货币政策工具将突出支持科技创新 、提振消费等主线。

　　2
、以人民币计
，今年上半年，我国货物贸易进出口总值21.79万亿元 ，创历史同期新高
，同比增长2.9% 。其中，出口增长7.2% ，进口增长2.3%
。

　　3、上半年GDP为66.05万亿元
，同比增长5.3%。分季度看，一季度GDP同比增长5.4% ，二季度增长5.2% 。上半年固定资产投资增长2.8%，其中房地产开发投资下降11.2%
。6月份
，规模以上工业增加值同比增长6.8%，社会消费品零售总额增长4.8%。

　　4 、美国6月CPI同比上涨2.7% ，为2月以来最高
，符合市场预期 。6月核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2% ，均低于市场预期。数据发布后
，交易员预测美联储在9月开始降息，到年底前将累计降息近两次
。

　　5
、美国6月零售销售环比增长0.6% ，高于市场预期的0.1%
，前值为下降0.9%。分析指出，美国6月零售销售反弹强于预期 ，部分增长可能反映出受关税影响的部分商品价格上涨 。美国零售销售在各领域全面反弹
，13个零售类别中有10个实现增长，主要受汽车销售带动 ，汽车销售在连续两个月下滑后回升
。

　　6、财政部 、税务总局宣布调整超豪华小汽车消费税政策，自2025年7月20日起
，超豪华小汽车消费税征收门槛降至90万元，新能源车型纳入征收范围 ，对纯电动
、燃料电池等没有气缸容量（排气量）的超豪华小汽车仅在零售环节征收消费税；对纳税人销售二手超豪华小汽车
，不征收消费税。

　　7、美国总统特朗普表示，药品关税可能将于月底推出 ，芯片关税时间表和药品类似
，但不那么复杂；正在研究5-6项贸易协议，8月1日前可能达成2-3项贸易协议 ，将很快发布对较小国家的关税信函
，可能对所有小国家征收约10%的统一关税 。将有150个国家收到关税支付通知
。正与印度谈判，双方接近达成协议。

　　8 、美国总统特朗普在谈及美联储主席鲍威尔时表示 ，目前没有计划采取任何行动
，也没有起草解雇信件 。特朗普称，他“大概率不会解雇鲍威尔 ，除非证明存在欺诈行为
”
。他还称，白宫经济顾问凯文·哈塞特是其考虑担任美联储职位的人选。而此前一天
，特朗普也称财政部长贝森特是美联储主席人选 。

　　9
、美国国会众议院以308票赞成、122票反对的结果通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（Genius Act），旨在对加密货币监管进行重大立法改革
。该法案将提交美国总统特朗普 ，预计将由特朗普签署成为法律。此外
，众议院还以294票赞成 、134票反对的结果通过了第二项范围更广的加密货币市场结构法案《清晰法案》（Clarity Act），该法案将提交参议院审议 ，该提案旨在为数字资产建立一个更广泛、更有利于行业的监管框架 。

　　10
、美国总统特朗普表示
，美国可能会按照此前致信内容来执行对日本的关税税率，并可能很快与印度达成贸易协定。特朗普日前致信日本领导人 ，称将从8月1日起对从日本进口商品征收25%的关税
。

　　11、商务部回应美批准对华销售H20芯片表示
，中美之间合作共赢才是正道，打压遏制没有出路。美方应摒弃零和思维 ，继续取消一系列不合理的对华经贸限制措施 。另外
，就加拿大政府加严钢铁进口限制措施，商务部表示 ，中方对此强烈不满，坚决反对
，将采取一切必要措施坚决维护中方企业的合法权益
。

　　12 、美联储理事沃勒继续发出7月降息的呼吁，并指出他很担忧私营部门的招聘趋势。他还表示 ，如果特朗普提名自己担任美联储主席
，他会答应 。另外，特朗普再次在社交媒体平台发文 ，敦促美联储主席鲍威尔降息
。

　　市场影响因素

　　数据来源：Wind
，中加基金；截至2025年7月18日。

　　上周央行OMO投放17268亿，同时到期4257亿 ，共计净投放13011亿 。此外
，7月MLF到期量为2000亿
。

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日。

　　生产数据方面 ，上周高炉开工率持平
，同时水泥沥青开工率上行 。

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日
。

　　地产数据方面 ，土拍面积下降背景下溢价率回升，同时商品房成交面积下行
，二手房价格下降，地产数据表现不佳。

　　数据来源：Wind ，中加基金；截至2025年7月18日 。

　　汽车销量方面
，25年6月汽车批发及零售销量同比增速分别为16.14%及16.16%，汽车销量维持较高水平。

　　数据来源：Wind ，中加基金；截至2025年7月18日
。

　　进出口数据方面
，上周出口运价走弱，同时韩国7月前十日出口数据有所回升。

　　数据来源：Wind ，中加基金；截至2025年7月18日 。

　　价格数据方面
，农产品价格上周有所下降
。其中，蔬菜水果价格下行 ，同时猪肉价格升至20.66元。纤维方面价格有所回落 。CPI食品分项有所震荡
。

　　数据来源：Wind
，中加基金；截至2025年7月18日。

　　PPI影响因素方面，工业品指数上周有所上行 ，其中煤价
、铜价、钢材价格 、沥青价格及MDI价格回升，油价及水泥价格则有所回落 。

　　数据来源：Wind
，中加基金；截至2025年7月18日；期货涨跌幅以结算价作为计算标准
。

　　期货价格方面，上周各类期货价格有所分化 ，其中玉米涨幅最大
，石油跌幅最大。ICE布油收于69.23美元，跌1.61% ，COMEX黄金收于3355.5美元
，跌0.25% 。

　　上周美元指数上行58.69BP，特朗普表示暂不考虑解雇鲍威尔使得美元信用有所回暖 ，美元指数上行
。在此背景下人民币上周贬值74个基点
，日元贬值141.1个基点。

　　市场回顾

　　一
、基金市场

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日 。

　　基金申报与发行方面 ，上周共计申报基金26支
，其中普通混合型基金4支，债券类基金（6支）少于股票类基金（13支） ，FOF基金申报3支。发行一边，上周基金共计发行181.85亿
，其中股票型基金发行规模有所回升
。

　　二、股票市场

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日。

　　A股表现来看 ，上周主要板块有所上行
，其中上证50涨0.28%，涨幅最小；创业板涨3.17% ，涨幅最大 。美国批准AI芯片对华出口使得市场情绪回升
，在此背景下A股有所上行
。偏股基金指数涨3.06%。

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日 。

　　A股各风格指数中 ，高PB指数涨4.09%
，表现最好；低PB指数跌0.81%，表现最差
。市场风格小盘成长占优。

　　数据来源：Wind ，中加基金
，行业分类为申万一级．时间截至2025年7月18日 。

　　行业方面，上周31个申万一级行业中19个上涨 ，12个下跌
。其中，美国批准AI芯片对华出口使得通信行业情绪大幅上行
，上涨7.56%，涨幅最大。此外 ，市场风险偏好回升背景下成长板块均表现较好
，其中医药生物 、汽车
、机械设备及国防军工分别涨4.00%至2.26%不等，涨幅居前 。另一方面 ，国内2季度经济数据中地产及消费数据表现不佳
，在此背景下房地产、非银金融及银行分别跌2.17% 、1.24%及1.03%，跌幅居前
。

　　数据来源：Wind ，中加基金；截至2025年7月18日。

　　港股方面
，恒生指数涨2.84%，恒生科技指数涨5.53% 。A股风险偏好回升背景下港股有所上行。

　　数据来源：Wind ，中加基金；截至2025年7月18日
。

　　美股方面
，上周有所分化，其中 ，小盘600指数跌0.85%，表现最差；纳斯达克指数涨1.51%
，表现最好。一方面，美国政府许可AI芯片对华出口使得科技板块情绪回升；另一方面美国通胀数据高于预期对后续降息空间形成压制 ，在此背景下美股表现有所分化 。需要注意的是
，随着美国政策再次通过关税手段进行新一轮贸易战，全球经济均会面临一定影响 ，关注美国高利率背景下能否实现经济软着陆
。

　　数据来源：Wind
，中加基金；截至2025年7月18日。

　　其他海外市场方面，印度市场跌0.90% ，表现最差；台湾市场涨2.78%
，表现最好 。新兴市场较发达市场表现占优
。

　　二
、债券市场

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日。

　　上周货币市场利率有所上行 ，DR001一月均值升至1.38
，资金面较上上周更为紧张 。

　　数据来源：Wind，中加基金 ，时间截至2025年7月18日
。

　　债券融资方面，上周利率债净融资额3485.29亿
，维持大额净发行；信用债净融资额426亿，较此前有所回落。上周债券净发行量有所下降 。

　　数据来源：Wind ，中加基金
，时间截至2025年7月18日；分位数为过去5年分位数
。

　　债券市场方面，上周主要债券中 ，信用债有所下行
，其中5YAA-下行5BP，下行幅度最大。同时利率债短端下行大于长端 ，1Y国债及国开债下行2BP
，下行幅度最大 。一方面，资金面维持宽松叠加6月内需数据表现不佳使得利率继续下行 ，同时低利率环境下各类券种利差有所压缩。往后看
，虽然美国关税政策对国内出口形成一定压制，但国内财政政策发力也有望带动社融企稳回升 ，后续债市走势仍取决于国内信用扩张情况
。

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日；分位数为过去5年分位数。

　　期限利差方面
，上周利差大体震荡，30年国债利率升至1.89 ，大部分券种期限利差维持较低分位数区间 。

　　数据来源：Wind
，中加基金，截至2025年7月18日；信用利差为信用债与相同期限国开债之间的利差；分位数为过去5年分位数
。

　　信用利差方面 ，上周信用债下行幅度更大使得利差收窄。历史来看
，信用债利差分位数维持历史极低区间 。

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日
。

　　同业存单方面 ，上周发行利率有所下行
，其中发行规模最多的1Y国有银行维持不变，为1.61%；1Y城商行下行1BP ，为1.70%。

　　数据来源：Wind
，中加基金；截至2025年7月18日 。

　　美债方面，上周利率有所震荡下行 ，其中5Y下行3BP，下行幅度最大
。一方面
，美国6月通胀数据上行推升美债利率，但是随着特朗普表示不会解雇鲍威尔以及美联储官员发表鸽派言论 ，美债利率又有所下行。同时
，随着关税政策大面积落地，后续关注国际政治环境扰动下美国经济能否平稳落地 。

　　资产配置观点

　　国内基本面数据分化 ，美国通胀有所走强

　　上周
，国内公布6月进出口、金融及二季度经济数据，其中虽然6月出口金额由5月的4.7%回升至5.9% ，但二季度实际GDP由1季度的5.4%下滑至5.2%
，显示全球贸易冲突大背景下国内经济受到了一定的影响
。此外，6月消费及地产数据均表现不佳 ，虽然社融同比5月的8.7%回升至8.9%
，但地产投资大幅下滑至-11.2%，社零也由6.4%下滑至4.8% ，种种迹象皆表明3季度经济可能会出现进一步的回落。往后看，随着关税暂停到期
，贸易冲突出现了一定的反复，中长期维度来看逆全球化仍将继续 。内需方面 ，进一步降息可能需要等待9月美联储FOMC会议
，因此需要财政进一步发力带动居民信心回升及经济企稳。不过这一过程需要一定时间，期间宏观数据仍会面临一定波动
。海外方面 ，美国发布6月通胀数据
，其中CPI由5月的2.4%回升至2.7%，显示加征关税对美国国内物价造成了一定程度的影响 ，后续通胀可能存在较强韧性。贸易冲突方面
，美国上周宣布药品关税可能将于月底推出，芯片关税时间表和药品类似 ，后续关注实际落地情况 。降息预期方面
，美联储理事沃勒呼吁7月进行降息，市场降息预期小幅回升 ，7月降息的预期由5%上升至6%
。

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日。

　　股票市场观点

　　五年分位数角度
，目前A股估值处于偏低水平 。

　　近期万得全A预测PE17.76倍，处于93%分位水平 ，股权溢价率3.18%
，处于65%分位水平
。市场估值分位数位于中性区间。

　　数据来源：Wind，中加基金；截至2025年7月18日 。

　　分行业看 ，预测PE约60%行业高于过去5年估值中位数
，PB方面约50%行业高于过去5年估值中位数，电子 、计算机、军工估值相对较高
。

　　数据来源：Wind ，中加基金；截至2025年7月18日；分位数为过去5年。

　　往后看
，配置方向上关注：

　　1
、经济总量弹性不大使得债券利率维持历史低位，关注现金流较为稳定的银行、家电等行业 。

　　2 、贸易战升级利好的自主可控及供应链安全方向
。

　　债券市场观点

　　数据来源：Wind ，中加基金；截至2025年7月18日。

　　中短期看
，由于地产政策仍以托底为主，内需大幅企稳回升仍然面临一定的难度；同时全球贸易冲突使得出口也面临一定的压力 ，在此背景下债券收益率大幅上行的风险不大 。另一方面，债券利率进一步下行可能需要等待9月份的美联储潜在降息
，因此预计未来债市仍会呈现一定的区间震荡。信用策略方面，随着信用利差再次进入极低历史分位数区间 ，信用下沉的赔率出现了一定程度的下降
，久期或转债维度增加弹性的性价比更高
。

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