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本报记者刘琪
今年三季度以来 ,货币政策继续保持适度宽松,为实体经济提供了适宜的货币金融环境 。
7月份,社会融资规模 、广义货币(M2)增速均维持在较高水平 ,新增信贷减少500亿元,社融增量1.16万亿元。当前,8月份金融数据发布在即。综合《证券日报》记者对分析人士的采访及多家机构的前瞻数据来看,业界普遍预计8月份新增信贷及社融环比回升 。
在新增信贷方面 ,东方金诚首席宏观分析师王青预计,8月份新增信贷规模有望达到1万亿元,主要支撑来自企业贷款。伴随隐债置换影响减弱 ,新增企业中长期贷款将恢复正值。8月份票据利率低位下行,预示当月票据融资可能仍将处于高位。居民贷款方面,9月份个人消费贷款贴息政策开始实施 ,可能导致部分消费贷推后,影响8月份消费贷投放,加之当前房地产市场处于稳固阶段 ,8月份新增居民贷款可能仍会处于偏低水平 。整体上看,预计“企业强、居民弱”的信贷格局在8月份将延续。
浙商证券首席经济学家李超预计,8月份人民币贷款将增加5000亿元 ,信贷供给端延续维稳基调。
财通证券研报分析,8月底票据利率呈现明显上移,票据利率与资金、存单之差的中枢也上移,月末冲量效应并不强 ,预计8月份新增信贷0.7万亿元 。
在社融增量方面,李超预计,8月份新增社融2.47万亿元 ,同比少增约0.56万亿元。
王青则预计,8月份新增社融规模约2.8万亿元。去年8月份政府债券骤然放量,导致今年8月份政府债券融资规模依然较大 ,但同比将少增约2000亿元 。其他投向实体经济的贷款、企业债券融资等方面与去年同期相比变化不大。
华源证券在研报中预测,8月份社融增量2.6万亿元,同比少增。主要少增部分来自信贷及政府债券净融资 。
“整体上看 ,受季节性因素和隐债置换等影响,近期金融数据波动较大,但从存量社融 、M2增速等指标看 ,金融数据仍明显领先宏观经济数据,显示当前货币政策在逆周期调节方向持续发力。”王青认为,接下来货币政策将继续保持支持性立场,主要发力点是降低市场主体融资成本 ,增加信贷可获得性,激活内生性融资需求,进而大力提振内需。预计四季度初 ,央行将实施新一轮降息降准,今年新增信贷、新增社融有望恢复一定规模的同比多增 。
李超认为,2025年货币政策将维持宽松基调 ,与财政、产业 、就业、社保等各项政策形成合力,预计年内央行仍将进行一次50个基点的降准和20个基点的降息。