来源：华尔街见闻

　　就在美联储准备进行年内可能首次降息的前几周 ，一场前所未有的政治风暴正冲击着这家百年央行 。

　　这场风暴的中心是特朗普本周采取的行动——他以抵押贷款欺诈的指控为由
，试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）
。这是美联储成立111年来，首次有总统试图罢免一位在任理事。

　　本周 ，库克已提起诉讼以阻止罢免
，在周五华盛顿特区联邦地区法院的初步辩论结束后，她是否仍在任以及能否在9月会议上投票 ，依然悬而未决 。

　　特朗普这一史无前例的举动
，让市场几乎确定的9月降息前景变得复杂
。

　　主席鲍威尔此前已暗示可能在9月16日至17日的会议上降息，以应对走弱的劳动力市场。尽管市场普遍预期利率将从4.25%-4.5%的目标区间下调25个基点 ，但这一决议能在多大范围获得支持，以及后续政策如何演变
，都已被蒙上了阴影 。

　　这场权力斗争的走向，将直接决定美联储理事会的构成 ，进而影响未来几个月乃至更长时期的政策天平。

　　联储理事会构成面临重塑

　　这场人事斗争的关键在于其对美联储理事会权力平衡的直接影响
。

　　美国利率由联邦公开市场委员会（FOMC）决定
，该委员会由7名华盛顿的美联储理事和5名轮值的地区联储主席组成。其中，由总统提名
、参议院确认的7名理事 ，构成了权力核心 。

　　目前
，除鲍威尔外，理事会包括三位拜登政府任命的官员（含库克在内 ，他们通常与鲍威尔投票立场一致）
，以及两位特朗普在其首个任期内任命的理事，后两者在7月会议上均投票支持降息
。

　　如果法庭裁定可以解雇库克 ，她的缺席将可能使理事会在特朗普任命者和拜登任命者（包括鲍威尔）之间形成三对三的均势。

　　更进一步
，据报道，特朗普已向顾问透露 ，若库克被罢免，他将迅速提名继任者
，这可能使其任命的理事在董事会中占据四对三的多数席位 。

　　与此同时，特朗普已提名其亲近顾问Stephen Miran填补理事会的一个空缺席位 ，Miran也支持降息
，他的参议院银行委员会确认听证会定于下周四举行
。

　　如果他能被参议院迅速确认，便可能赶上9月的会议。届时 ，至少将有三名与特朗普立场一致的理事
，强力支持总统的降息要求 。

　　利率路径分歧加剧

　　尽管FOMC内部对至少降息25个基点已形成一定共识，但内部分歧依然显著 ，且异议可能成为常态
。

　　一方面
，鹰派观点依然存在。堪萨斯城联储主席Jeffrey Schmid在本月早些时候的讲话中表示：“通胀仍然过高，因此政策应保持适度紧缩 。 ”

　　另一方面 ，部分由特朗普任命的官员可能更为激进
。有分析师预计
，联储理事鲍曼或沃勒可能推动降息50个基点。比如，沃勒在周四的讲话中表示 ，如果美国经济大幅走弱，他将支持降息25个基点 。

　　德银首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示：

“如果这种情况持续下去
，我们将看到相当频繁的反对票出现，我对此不会感到惊讶。
”

　　而高调的反对票可能会让试图判断未来利率走向的投资者感到困惑：究竟是鲍威尔 ，还是不断壮大的特朗普阵营
，将控制货币政策？

　　鲍威尔在压力中寻求共识

　　在白宫的政治压力和库克的法律案件之下，鲍威尔正承受着巨大考验
。

　　Evercore ISI副主席Krishna Guha表示：

“鲍威尔将努力让即将召开的会议尽可能不受美联储制度层面各种压力和问题的影响。”

　　鲍威尔调整政策立场的核心依据是经济数据的变化 。直到7月 ，大多数美联储官员对降息仍持犹豫态度
，担心白宫的关税、移民等政策可能导致通胀重燃
。

　　然而，在杰克逊霍尔年会上 ，鲍威尔称其对风险的看法已发生转变。他指出
，8月初发布的就业数据出现“剧烈的向下修正 ”后，劳动力市场显得更加疲软 ，处于“供需双双显著放缓所导致的奇特平衡状态” 。

　　鲍威尔认为
，劳动力市场的进一步风险为即将到来的利率调整提供了理由
。在9月会议之前，美联储将于下周五获得最后一份关键数据——8月的非农就业报告。这份报告将成为鲍威尔在政治风暴中引导美联储做出决策的重要经济依据 。