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　　每经记者|陈婷每经编辑|张益铭

　　“火力全开
”的阿里
，交出了一份“投入期”的成绩单 。

　　8月29日，阿里巴巴（09988.HK ，股价115.7港元，市值2.21万亿港元）集团发布2026财年第一季度财报（截至2025年6月30日止季度）
，收入为人民币2476.52亿元，同比增长2%
。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务收入 ，同口径收入同比增长将为10%。净利润为人民币423.82亿元
，同比增长76% 。

　　在当晚的分析师电话会上，阿里巴巴集团CEO（首席执行官）吴泳铭明确表示 ，以AI（人工智能）+云为核心的科技平台 、购物与生活服务融合的大消费平台
，是阿里集团面临的两大历史性战略机遇。

　　值得注意的是，或是为了明确当前的业务重心 ，从该季度起
，财报的分部报告开始呈现为：阿里巴巴中国电商集团、阿里国际数字商业集团
、云智能集团，以及所有其他
。

　　根据财报 ，阿里巴巴中国电商集团包括电商业务、即时零售和中国批发业务。与此同时
，菜鸟的业绩也不再单独列出，与盒马 、虎鲸文娱等业务皆被归入了“所有其他 ” 。

　　当前 ，阿里已将以淘宝天猫为代表的远场电商和以饿了么为代表的近场电商统一整合进阿里巴巴中国电商集团
。

　　在电话会议上，阿里巴巴中国电商事业群CEO蒋凡表示
，在远近场结合方面，天猫超市全面从B2C（企业对消费者）远场模式升级为近场闪购模式 ，在保持远场的价格竞争力的同时
，实现更快速的配送时效体验。

　　“综合来看，我们预计在未来三年内 ，（淘宝）闪购和即时零售为平台带来1万亿元的交易增量 。
”蒋凡说
。

　　截至8月29日美股收盘
，阿里巴巴美股收盘价135美元，涨12.9% ，总市值3218.72亿美元。

　　在财报中
，阿里解释称，截至2025年6月30日止季度 ，其完成了淘天集团
、饿了么与飞猪的战略整合
，组建阿里巴巴中国电商集团 。

　　财报还提到，其简化了财务报告结构 ，将菜鸟、高德及大文娱集团重分类至“所有其他”
。

　　根据本次财报，阿里巴巴中国电商集团收入为1400.72亿元
，同比增长10%，是阿里当前营收的主力支撑部分。

　　财报还提及 ，阿里巴巴中国电商集团本季度的经调整EBITA（息税及摊销前利润）为人民币383.89亿元
，相较去年同期下降21%，主要是由于对“淘宝闪购 ”以及用户体验 、用户获取和科技的投入所致 ，部分被阿里巴巴中国电商集团的双位数收入增长所抵销 。

　　具体来说
，本次财报中，饿了么App产生的收入和“淘宝闪购
”服务产生的收入一同被纳入了阿里巴巴中国电商集团下的“即时零售”业务中统计
。

　　截至2025年6月30日的三个月 ，即时零售业务收入为人民币147.84亿元
，同比增长12%，主要是得益于“淘宝闪购 ”所带来的订单量增长。

　　此外 ，财报提及
，这一季度，阿里电商业务收入为人民币1185.77亿元 ，相较2024年同期增长了9% 。客户管理收入同比增长10%，主要由收入率的提升所带动。

　　除了备受关注的阿里巴巴中国电商集团外
，阿里国际数字商业集团（AIDC）分部的收入为347.41亿元，同比增长19%
。

　　财报提到 ，AIDC在战略上一直聚焦于重点地区
，继续专注于运营效率，带动其亏损同比和环比均大幅收窄。

　　值得一提的是 ，去年11月
，吴泳铭曾发布全员邮件，宣布成立阿里电商事业群 ，任命蒋凡负责
，向吴泳铭汇报 。新的电商事业群将全面整合淘宝天猫集团
、国际数字商业集团以及1688、闲鱼等电商业务，形成覆盖国内外全产业链的业务集群
。

　　6月23日 ，阿里巴巴集团CEO吴泳铭再度发布全员邮件
，宣布即日起，饿了么 、飞猪合并入阿里中国电商事业群。范禹继续担任饿了么董事长兼CEO ，向蒋凡汇报 。南天继续担任飞猪CEO，向蒋凡汇报
。据当时消息
，饿了么
、飞猪继续保持公司化管理模式，在业务决策执行上与中国电商事业群集中目标、统一作战。

　　也就是说 ，截至目前
，阿里的电商业务由蒋凡统一领导 。

　　截至2025年6月30日止三个月，云智能集团收入为人民币333．98亿元 ，同比增长26%
。据悉
，AI相关产品收入已连续8个季度实现三位数同比增长。

　　所有其他分部收入则为人民币585.99亿元，同比下降28% ，主要是由于处置高鑫零售和银泰业务导致的收入下降
，以及菜鸟的收入下降所致，部分被盒马 、阿里健康和高德的收入增长所抵销 。

　　值得一提的是 ，今年年初开始
，阿里便对电商
、“AI+云
”两大核心业务进行了大手笔的投入
。

　　2月底，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施 ，并于4月底上线即时零售业务，7月宣布投入500亿元用于消费领域
，以把握AI和消费两大战略领域的历史性增长机遇。

　　“过去四个季度，我们已经在AI基础设施以及AI产品研发上累计投入超过1000亿元 。”吴泳铭说。

　　他表示 ，阿里对AI的投入已开始显现成果
，无论是阿里云在客户的AI需求下恢复高速增长，还是广泛的To C（面向消费者）和To B（面向企业）场景的AI体验升级 ，都让AI驱动阿里高速增长的路径更加清晰
。

　　本季度财报提及
，截至2025年6月30日止三个月，阿里的经营活动产生的现金流量净额为人民币206.72亿元 ，相较2024年同期下降39%。截至2025年6月30日止三个月的自由现金流为流出人民币188.15亿元
，2024年同期则为流入人民币173.72亿元 。

　　据其表示，自由现金流的减少主要归因于对云业务基础设施投入增加 ，以及对“淘宝闪购 ”的投入
。

　　阿里在淘宝闪购方面的投入也已经取得阶段性成果。

　　蒋凡介绍
，今年8月，淘宝闪购的日订单峰值达到1.2亿单 ，周平均日订单量达到8000万单，带动闪购整体的月度交易买家数达到3亿
，对比今年4月增长了200% 。

　　他还透露，在运力规模方面 ，淘宝闪购的日均活跃骑手已经超过200万人
，对比4月增长3倍
。

　　蒋凡还提到，淘宝闪购与电商业务产生了协同效应 ，拉动电商增长。蒋凡称
，闪购拉动手淘8月DAU（日活跃用户数量）增长20%，流量上涨带来了广告和CMR（客户管理收入）上涨 ，并提升用户活跃度
，起到拉新与减少流失作用，为平台降低了相关费用的投入 。

　　蒋凡认为 ，随着淘宝闪购已经达到领先规模
，平台将快速提升经营效率
。效率的提升主要来自三个方面，即用户结构、订单结构 、履约效率和成本的优化。

　　从长期来看 ，阿里在淘宝闪购业务上的大力投入，其战略意图远不止布局即时零售这一层面 。

　　蒋凡在电话会议上就提到
，预计在未来三年内，闪购和即时零售为平台带来1万亿元的交易增量
。

　　就阿里当前的业务布局 ，中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧在接受《每日经济新闻》记者采访时表示
，当前阿里巴巴正集合集团资源全力布局即时零售业务。

　　“阿里本身已构建起成熟的远场电商生态，且在本地生活板块积累了骑手团队与基础设施 。如今发力近场电商 ，其远场电商的供应链能力可部分复制到近场电商上。”胡麒牧进一步指出
，阿里通过将远场近场电商打通，可以进一步摊低成本 ，“把蛋糕做大
”
。

　　上海财经大学数字经济研究院副院长、教授
、博导崔丽丽则对《每日经济新闻》记者表示
，当前，阿里在运力方面有了不小的提升 ，本地生活相关的业态也在加速整合。

　　“对于未来
，我觉得有一定想象空间，包括餐饮到店团购以及非餐即时零售习惯的培育等 。”崔丽丽说
。

　　当前来看 ，阿里的投入还将继续。

　　阿里高管在电话会议上也提到，阿里是在看到远近场结合的历史机遇情况下
，增加的500亿元的投入，“我们会根据具体的市场情况 ，控制好我们投入的节奏
，同时根据整个市场的发展来确定我们的投入额度 ” 。

　　吴泳铭则表示，阿里在大消费领域的长期目标 ，是满足10亿消费者的购物与生活消费全场景需求
，创造体验最优、消费者数量最多 、消费频次最高的大消费平台，引领未来30万亿元规模的大消费市场
。

　　不过 ，从当前即时零售市场争夺的激烈态势来看
，今年4月15日，美团也正式发布即时零售品牌“美团闪购
” ，同样瞄准全国10亿消费者“30分钟万物到家”需求
，并为此作好了充分竞争的火力准备。“蛋糕 ”一起做大毋庸置疑，接下来就是真金白银
、“真枪实弹
”的市场交锋了 。

　　封面图片来源：图片来源：每日经济新闻 资料图