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　　欺诈发行案再掀波澜

　　近日 ，思创医惠（维权）股价暴跌 。这场暴跌源于公司最新公告——杭州市公安局已就欺诈发行证券案向公司调取证据
，案件正式进入刑事侦查阶段
。这已是该公司继去年1月被浙江证监局重罚8570万元后，面临的又一次重大危机。

　　财务造假触目惊心

　　监管调查揭露了思创医惠的造假链条：2020年 ，该公司通过全资子公司医惠科技虚构业务
，在可转债发行文件中编造虚假财务数据 。其中2020年虚增利润高达8394万元，占当期利润总额的67%
。时任董事长章笠中被重罚750万元并遭10年市场禁入 ，成为注册制改革后罕见的严惩案例。

　　造假反噬
，核心业务崩盘

　　造假恶果迅速传导至经营端 。作为智慧医疗板块核心，医惠科技因信誉崩塌在公立医院招标中屡屡受挫 ，业绩断崖式下跌：2024年营收仅1.69亿元
，净亏损达3.2亿元，较2022年4.17亿元营收缩水近60%
。拖累母公司连续四年巨亏 ，2021-2024年累计亏损超29亿元。

　　断腕求生，国资接盘

　　5月30日
，思创医惠宣布以近3亿元向苍南国资旗下山海数科出售医惠科技，彻底退出智慧医疗赛道 。“医惠科技已严重拖累整体业绩 ，剥离是为集中资源发展商业智能
。 ”公司在公告中直言。值得关注的是
，苍南国资7月刚通过股权转让成为上市公司实控人，此次接盘被视作“输血式救援
” 。

　　转型前路仍坎坷

　　聚焦商业智能业务后 ，思创医惠将依托其全球领先的EAS硬标签产能（市占率居全球前列）及RFID技术优势。但该板块2024年营收5.01亿元
，同比下滑15%，毛利率下降4.83个百分点至21.54%
。尽管营收占比提升至72.5% ，增长动能明显不足。

　　苍南国资的接盘虽为思创医惠赢得喘息之机
，但商业智能板块的持续萎缩揭示转型之艰 。当资本市场的信任基石因欺诈发行而崩塌，国资纾困能否真正唤醒这家老牌科技企业 ，仍需业绩说话
。此案亦为注册制下的信息披露敲响警钟——财务造假终将付出远超收益的代价。

　　本文结合AI工具生成