专题：聚焦2025上市公司半年报

　　来源：凤凰网财经

　　7月11日 ，广汽集团发布2025年半年度业绩预告
，归属于母公司净利润预计亏损18.2—26亿元，创下20年来首次半年亏损纪录
。这不仅延续了2024年的业绩颓势 ，更暴露了公司在新能源转型和市场竞争中存在的诸多问题。

　　01

　　半年最高预亏26亿 广汽集团业绩持续恶化

　　7月11日
，广汽集团发布的业绩预告把股民吓了一跳 。在广汽集团股吧中，悲观者断言“跌停板上见” ，乐观者则调侃“亏损股才是当下王道
”。业绩预告发布后第一个交易日，广汽集团A股跌逾1%
，H股亦走低，跌近1%
。今年以来 ，广汽集团A+H股均表现疲软
，A股累计下跌19.81%，H股累计下跌9.55% ，跌幅显著高于行业平均水平。

　　据公告
，2025年上半年广汽集团业绩呈现大幅下滑，经营基本面持续恶化 。公司归属于母公司净利润预计为-18.2亿至-26亿元 ，而扣除非经常性损益后的净利润亏损进一步扩大至约-21.2亿到-32亿元
。

　　广汽集团近年来业绩持续恶化。2023年公司实现营收1297亿元
，同比增长17.62%，但公司归母净利润却大幅缩减至44.29亿元 ，同比下降45.08%
，扣非后净利润更是“腰斩” 。这一下降幅度不仅创下2013年以来的新高，净利润规模也倒退回到2015年水平
。

　　2024年广汽集团业绩下滑仍在延续：归母净利润预计为8亿至12亿元 ，同比下滑72.91%至81.94%；扣非后净利润为-33亿至-47亿元，同比减少192.37%至231.56%。而上一次广汽集团归母净利润规模在12亿元以内还是在2012年 。

　　02

　　昔日利润支柱广汽本田、丰田双双失速

　　在燃油车时代
，因为省油的日系车好卖，手握广汽丰田 、广汽本田两大合资品牌赚钱“利器 ” ，广汽集团一度过着躺着赚钱的日子
。根据“乘联会
”数据
，2024年新能源乘用车在国内零售渗透率已高达47.6%，2025年预计将增长至57%。受益于此 ，国产自主品牌汽车市场份额增长迅速
，合资车市场份额受到严重挤压 。随着新能源汽车销量增长逐渐提速，传统油车的阵地也越来越小
。受此影响 ，昔日利润支柱广汽本田
、丰田的双双失速
，二者曾对广汽集团贡献过超70%利润，2024年却同步暴跌。

　　2024年广汽集团汽车销售200.31万辆 ，同比下降20%；其中
，广汽丰田和广汽本田2024年销量跌幅都达两位数 。财报显示，广汽本田2024年销量同比下滑26.52% ，收入同比减少27.03%；广汽丰田2024年销量同比下滑22.32%，收入同比减少28.34%。

　　进入2025年
，广汽集团销量下滑的趋势仍在延续，但内部品牌表现出现明显分化
。

　　据广汽集团官网最新数据 ，2025年上半年
，广汽集团汽车销量为75.53万辆，同比下降12.48%。其中广汽丰田销量为34.47万辆 ，同比增长2.58%；广汽本田销量为15.47万辆
，同比下降25.63%；广汽传祺销量为14.63万辆，同比下降22.55%；新能源汽车品牌广汽埃安销量为10.87万辆 ，同比下降13.97% 。除了合资品牌广汽丰田销量小幅增长外
，其余品牌销量几乎全线下降
。

　　乘联会数据显示，2025年1-6月 ，广汽丰田零售销量仅36.42万辆
，同比微增0.6%，在厂商排行榜中位列第9位 ，远落后于比亚迪（161万辆，增16.0%）和吉利（122.6万辆
，增61.5%）。

　　03

　　新能源转型挑战重重

　　作为广汽集团新能源转型的主力，广汽埃安被寄予重望！2023年 ，是广汽埃安高光的一年 。在这一年
，埃安累计销量48万辆，同比增长77% ，最高月销量甚至突破了5万辆
。

　　但形势急转直下。2024年
，在新能源汽车市场持续扩张的背景下，广汽埃安销量却逆势下滑 ，全年累计销售37.49万辆
，较2023年的48万辆锐减21.9%，仅完成当年销量目标的一半 。2025年上半年 ，广汽埃安销量为10.87万辆
，平均月销量1.81万辆，销量较2023年最高峰时腰斩
。

　　广汽埃安被消费者“抛弃”并不令人感到意外。一直以来 ，埃安都在“押宝 ”网约车市场，乘联会数据显示
，2023年出租/网约车新车共85万辆，埃安就提供了约22万辆 ，占其全年销量的45%
，占这一年网约车新增总数约25% 。然而成也网约车，败也网约车
。广汽埃安的成功 ，很大程度上得益于其对网约车市场的精准布局；但也因此失去了私人消费市场的“路人缘
”。

　　近期
，广汽埃安员工持股计划引发市场关注，部分自媒体报道称员工因股权估值缩水面临巨额亏损 ，甚至出现集体拒付利息、准备劳动仲裁的情况 。对此
，广汽埃安已发布声明辟谣。

　　早在2022年，就有消息称广汽埃安在筹划IPO上市 ，直至今日
，仍未能如愿
。针对广汽埃安IPO进展，广汽集团董事长冯兴亚坦言：“我们认为现在并不是广汽埃安上市的最佳时机。目前我们最重要的任务是专心将广汽埃安估值做大 ，寻找合适时机再进行资本运作，形式可能包括继续推动埃安上市 、广汽集团通过增发收购埃安股份等 。”

　　04

　　广汽集团该如何应对

　　对于公司产生巨额亏损的原因
，广汽集团在公告中列出了四个因素：

　　一是公司于报告期内推出的几款重点新能源车型，销量仍处于爬坡期 ，未达计划目标
，多个主力车型受价格战影响，收益下滑；

　　二是既有销售体系与新能源转型需求存在结构性错配 ，销售渠道以原有4S店为主导
，直营、代理
、互联网等新渠道建设落后于同行业，营销体系效能提升较慢；

　　三是自主品牌一体化运营改革落地显效尚需时间 ，报告期内公司新产品开发效率提升和各领域成本控制仍在持续推进；

　　四是公司海外销售基础薄弱
，在渠道建设、产品管理 、经营协调方面仍有待提升
。

　　在2025中国汽车论坛上，广汽集团董事长
、总经理冯兴亚宣布广汽集团已全面进入‘战时状态’ ，要全力打好“用户需求战、产品价值战 、服务体验战 ”这关乎未来的“三大战役
”。冯兴亚表示
，从今年开始，广汽将持续导入多款增程和插电车型 。今年8 月 ，广汽昊铂HL增程版将正式上市交付
。

　　目前，中国汽车行业“内卷”已从价格战蔓延至全球市场
，引发监管强力反制。2023年，广汽集团原董事长曾庆洪就曾公开呼吁“少一点内卷 ，多一点协同 ”
，但2025年，企业行业的内卷态势不减反增 。在此背景下 ，以广汽集团为代表的传统车企正深陷转型阵痛
。广汽集团业绩巨亏背后
，其核心症结正是内卷式竞争下的销售体系错配与新能源布局滞后：主力车型受价格战冲击收益锐减，渠道改革迟于同业 ，海外拓展乏力。若企业无法快速重构销售网络
、加速技术突围
，亏损泥潭或将持续加深 。