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　　来源：野马财经

　　26岁北大才女香港买壳
，38岁兄长A股守成 。

　　作者 | 于婞编辑丨高岩

　　资本市场又来了一位年轻的新面孔
。

　　8月10日，港股上市公司中国新零售供应链（3928.HK）发布公告 ，万疆资本以2.228亿港元收购公司75%股份
，成为新任控股股东。这家注册于英属维尔京群岛仅一个月的特殊目的载体，其唯一股东和唯一董事是新城控股（601155.SH）创始人王振华的女儿 、26岁的王凯莉 。

　　王凯莉此次资本运作资金全部来自“HuaSheng家族信托”的收益分配
。该信托由父亲王振华设立 ，持有新城发展（1030.HK）
、新城悦服务（1755.HK）等香港上市公司股权。

　　新城控股、新城发展 、新城悦服务均为“新城系 ”旗下上市公司
，截至8月15日市值分别为369亿元
、189亿港元（约合人民币173亿元）、24亿港元（约合人民币22亿元），“新城系
”合计市值超564亿元 。

　　“新城系”因灵魂人物王振华2019年因“猥亵儿童 ”被判5年 ，新城控股被迫交班
，反而因祸得福避开激进扩张
。当恒大 、融创等房企接连暴雷时，新城控股成为少数未爆雷的民营房企。

　　如今儿子王晓松守业 ，女儿王凯莉拓新，“新城系”的未来接班之路逐渐明朗 。

　　女儿前台买壳

　　父亲幕后支持

　　王凯莉的亮相
，标志着新城系家族财富传承进入新阶段
。

　　这位26岁的“地产公主
”履历光鲜，她于2021年取得北京大学文学学士学位 ，2023年取得悉尼大学策略公共关系硕士学位
，2024年取得伦敦大学学院文学硕士学位，主修数码媒体。

　　北京大学新闻与传播学院团委微信公众平台“新传人”曾在2018年5月发表过一篇关于王凯莉的“留学生笔记 ” ，其中提到
，王凯莉（Kelly）是加拿大人，她常居中国 ，但母亲常居国外 。

　　王凯莉小时候就很喜欢画画
，一直有这方面的志向，妈妈希望把她培养成多才多艺的人 ，但爸爸不想让王凯莉读工艺美术类专业
，因为他认为搞这个行业的人是要很多人脉，很有才华 ，很有运气，他认为这些都很难做到。为了应父亲的要求
，又不失自己对创意创造的兴趣，王凯莉选择了新传
。

　　如今毕业刚刚一年 ，王凯莉就开始在资本市场崭露头角。

　　收购背后隐藏着精妙的资本设计
，具体来看，万疆资本成立于2025年7月11日 ，距此次收购不到一个月时间
，是专为本次交易设立的特殊目的载体（SPV） 。通过这个离岸工具，王凯莉以每股0.6189港元的价格获得控制权 ，相比停牌前3.5港元股价折让超八成
。

　　这笔收购资金完全来自家族信托
，王凯莉作为受益人获得的权益支付，无需外部融资。

　　实际上 ，目标公司中国新零售供应链早已被市场视为“壳资源
” 。公司主要从事建筑服务及物业投资业务
，其核心业务包括土木工程
、楼宇建筑工程等建筑服务，以及物业租赁业务
。有意思的是 ，虽然公司名称中有“新零售供应链”，但实际业务与新零售关联不大。从业绩来看
，2025年上半年中国新零售供应链营收1.71亿元，同比增长35.26%；归母净利润221.57万元 ，同比增长64.26% 。

　　而在收购消息刺激下
，中国新零售供应链股价复牌后5个交易日上涨35.43%，截至8月16日 ，报收4.74元/股
，总市值23亿元
。

　　值得注意的是，在这起收购发生之前 ，2025年2月19日
，王凯莉还参与创立了米塔集文化（上海）有限责任公司（下称“米塔集 ”），并在其中担任法人和董事。米塔集注册资本1000万元 ，位于上海市
，是一家以从事文化艺术业为主的企业 。今年6月，米塔集首家潮玩门店在新城控股旗下常州飞龙吾悦广场开业 ，口号是“一家很久很久以后的潮玩公司
”
。

　　女儿拓新，长子守业

　　“新城系”的权力架构在2019年后已悄然重构。当年7月
，王振华因涉嫌猥亵女童被刑拘，2020年被判刑5年 ，2024年7月刑满释放 。而长子王晓松在父亲被刑拘后“火线上任 ”
，接替董事长一职。

　　王晓松系王振华长子，1987年12月生 ，南京大学本科学历
。他2009年8月加入新城
，曾任常州公司工程部土建工程师、上海公司工程部助理经理 、总裁助理。2015年3月至2016年10月，任公司总裁一职 。

　　凭借勤奋与能力 ，王晓松在“新城系
”公司内快速晋升
，但2016年10月，因个人婚姻不被父亲认可 ，父子爆发激烈冲突
。王晓松一气之下辞去总裁职务
，留下一封《不忘初心，同心同在》的内部邮件后离开公司。

　　王振华当时对外宣称儿子是“去深造 ，同时多接触了解新业务”，并笑言“自己还比较年轻
，再干十年没有问题 ” 。

　　离开家族企业的两年间，王晓松在外独立打拼
。直到2018年8月 ，随着王晓松妻子生下一对双胞胎
，父子关系才逐渐修复。王振华辞去新城控股总裁职务，王晓松回归接任 ，分管商业开发事业部和资产管理中心 。

　　这次回归被外界视为接班信号
，却无人预料到真正的权力交接会来的如此突然
。回归仅1年，王晓松就因父亲入狱接管了新城控股。

　　掌舵六年来 ，王晓松主导了公司从“规模狂奔
”到“精耕细作”的战略转型 。2020年初
，他明确宣布：“2015-2019为增量年，2020后将重心转为提质 ” ，并将销售目标从2700亿主动下调至2500亿
。商业地产还被提升为集团核心生命线。

　　在王晓松的带领下
，2024年，新城控股商业运营总收入达128亿元 ，同比增长13.1%，物业出租及管理业务毛利率高达70.17% 。截至2024年末
，新城控股在全国136个城市共布局有200座吾悦广场，已开业及委托管理在营数量173座 ，开业面积1601.07万方
，出租率提升至97.97%，这也成为公司利润重要支柱。

　　王振华回归

　　新城控股因祸得福？

　　2024年7月 ，王振华刑满释放
。目前
，王振华仍是新城控股、新城发展和新城悦服务三家“新城系”上市公司的控股股东，虽然没有公开职务 ，但据“澎湃新闻
”等媒体报道
，王振华已经召集高管团队开会
、巡查城市项目等，也有新城员工认为 ，公司营销、财务等条线会随之进行调整。

　　然而入狱5年时间
，地产江湖早已变天 。昔日地产巨头纷纷暴雷，如总负债超2.3万亿元的中国恒大不仅公司债务爆雷 ，创始人许家印也因为财务造假等违法犯罪行为锒铛入狱；又如碧桂园在2023年开始无法按时偿还债务利息，后被债权人提请清盘
，而创始人杨国强则在2023年3月官宣退居二线，如今的碧桂园由其女杨惠妍接管；另外孙宏斌的融创中国 、许荣茂的世茂集团
、林腾蛟的阳光城等等 ，都已经出现债务违约
，目前仍在勉力维持
。

　　但是由于王振华2019年入狱，王晓松为保住资金链 ，立即叫停所有超过10亿元的土地投资
，大连30亿吾悦广场项目突然终止。2019年7月至12月，新城控股接连出售21个住宅项目 ，回笼资金优化资产负债结构 。公司内部同步实施大规模裁员与架构调整
，将同一区域的子公司合并，精简入职两年内的新员工
。“不必要的差旅全部停掉 ，”一位高管回忆当时的紧缩政策。

　　新城控股因此规模收窄
，2019年新城控股销售额为2708亿元，是迄今为止的最高业绩 。而到2023年 ，其年销售额已经下滑至800亿元，行业排名掉出前十
，2024年合同销售金额为401.71亿元?，同比下降47.13%
。

　　随着上市公司股价缩水 ，王振华的家族财富也大幅“打折 ”。在近5年的各类富豪榜上
，王振华父子的最高财富值是《2020世茂深港国际中心·胡润全球富豪榜》统计的430亿元，名列该榜单的第357位；但到了2024年3月25日 ，王振华的个人财富为72亿元
，位列胡润研究院《2024胡润全球富豪榜》第3058位 。

　　但这些在当年被视为断腕求生的举措，却意外成为穿越行业寒冬的护身符
。当恒大、融创等房企在激进扩张后纷纷暴雷时 ，新城控股因提前收缩躲过行业危机。

　　易居研究院研究总监严跃进认为
，“王振华获刑入狱的时间段，新城控股很巧合的没有大幅扩张拿地 ，实际上是保了新城控股一命 。如果那时候大幅扩张
，叠加王振华事件，再遇到2020年至今这几年的市场变化 ，新城控股可能比现在的状况还要更难。
”

　　如今王振华已经出狱，王晓松掌舵地产主业
，王凯莉执掌投资平台，“新城系”二代接班格局已然明朗 ，当其他房企在债务泥潭中挣扎时
，这个曾经历重创的家族企业，却因祸得福完成了权力交接与战略重构
。

　　你怎么看“新城系 ”如今的布局？评论区聊聊吧。