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来源:十五的投资笔记
翟相栋在上周六离职了 。之前,就在里面推测过,离职的可能性是很大的。既然离职 ,按照惯例,我们也来算一下他给投资人赚钱了吗?赚了多少钱?
他是2022年4月29日上任的,2022年第二个季度的利润算他头上是高估了。而季报截止到2025年6月30日 ,后面一段时间市场是上涨的,则是低估了 。从2025年7月1日到2025年8月9日,招商优势企业上涨了10.52% ,假设规模仍是2季末的81.32亿,则赚了8.6个亿。因此,毛估估(没办法,没有更详细的数据了)的话 ,为投资者赚了30多亿。这个成绩很是可观 。
从管理业绩的排名来看,也非常优秀。WIND数据显示,任职期间 ,在2881个同类中排名第5,管理基金3年多,年化收益率达到了27.96%。应该是至目前 ,招商基金的历任基金经理中相对收益与绝对收益最好的一位了 。
看到这里,可能有人会问,年化收益这么高 ,怎么可能不赚钱呢?
其实,这个是老生常谈了,“基金赚钱 ,基民不赚钱 ”。年化收益是按照份额净值来算的,相当于基金的规模不变。我们都知道,开放式基金申赎频繁,规模变动大。因此 ,如果高位时资金进去,低位时资金赎回,那就可能赚了份额的收益 ,而基民并没有实际获得 。
我们可以举个极端的例子,A基金开始10个亿,第1年获得了100%收益 ,结果到年末新进资金100亿,那它的总规模成了120亿,但是第2年很不幸 ,下跌了30%。按份额净值来看,两年增长20%,年化收益率还有18%;但 ,如果算赚钱总额的话,第一年赚了10个亿,第二年亏了36个亿,两年总体亏了26个亿。
可能有人说 ,你这个例子太极端了 。
好,我们再来举一个真实的例子。
张坤管理的易方达蓝筹基金在2019年、2020年业绩异常优秀,2021年-2024年相当低迷 ,今年以来比较一般。但即使这样,年化收益也接近10% 。
虽然基金的收益收益率不错,但投资者作为一个总体却是天壤之别 ,截止到2季报的数据,基金总共还给投资者亏了近119亿。
7月1日到8月13日,基金上涨8.61% ,假设目前维持349亿的二季度规模,这期间赚了30亿,但算总账还亏近90亿元。
这很大程度上和基金在业绩高点推升规模有关 ,我们把利润和规模画到一涨图里面,就一目了然了 。
正是在2020年-2021年,规模的急速膨胀,使得在下跌中把之间赚的钱全部“吐”了出去。当然 ,这也不完全准确,因为可能基民甲赚钱走了,亏在了基民乙和基民丙身上。但是作为基金经理的职业生涯来讲 ,目前也算是回到了5年多前,亏了还有多的 。
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